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神州长城“生死劫” :债务逾期近17亿 融资补血之路恐断

来源:腾讯新闻客户端 责任编辑:admin 发表时间:2018-09-17 14:39 

 财联社记者 张爽

一则公告,暴露了神州长城(000018)已经到了生死存亡边缘。

2018年9月14日晚间,神州长城发布公告称,公司累计逾期债务本息共计约16.78亿元,占净资产比重77.97%(截至2017年12月31日经审计)。已发生逾期的债权人达10家,其中,宁波银行深圳分行、兴业银行深圳后海支行等多家机构已经对神州长城发起诉讼。

截至2018年8月31日,神州长城第一大股东兼实控人陈略已将其所持有的5.83亿股全部质押。此前,公司募集资金账户也被银行冻结,而这次若公司无法妥善解决逾期债务,公司及下属子公司将面临诉讼、仲裁、银行账户和资产被冻结等危机。种种迹象表明,资金链问题或将成压倒神州长城的最后一根稻草。

经营困境:发展提速业绩败退 财务状况隐患暗藏

神州长城股份有限公司,前身是一家印染公司(深圳中冠纺织印染公司),2015年公司借壳上市,将主营业务变更为建筑装饰工程设计与施工,开始正式进入建筑装饰行业。

神州长城的核心业务主要包括两大块,工程建设和医疗产业投资与管理,其中,工程建设主要为国内PPP业务和国际工程总承包(EPC)业务,医疗健康产业投资与管理则采用收购现有医院、建设投资医院PPP项目等方式介入医疗健康产业。

近几年,神州长城的发展可谓高歌猛进,据2018年中报显示,公司承接的国内外订单金额累计超400亿元。从国内布局医疗产业到与政府合作PPP项目,再到海外开展“一带一路”工程建设,公司的业务范围已延伸至缅甸、印尼、菲律宾、斯里兰卡等世界各地。

然而,神州长城的商业版图越做越大,利润并未跟随增长。自15年借壳上市以来,前三年收入保持了较快增长,但利润在2017年出现下滑,今年上半年更是收入和利润双双下跌。据2018年中报,神州长城营收、净利双双腰斩,营收15.9亿元,同比下降47.54%,归母净利润1.44亿元,同比下降46.39%,扣非净利润则同比下降112.65%,亏损3351万。

伴随神州长城溃不成军的业绩,公司的股价也一路“跌跌不休”。近三个月来,装修装饰行业股价累计下跌约20.92%,而神州长城跌幅则达到56.36%。而相比2016年4月市值最高峰期的230亿元,如今的40.90亿元市值,已经缩水逾八成。

此外,公司的财务状况同样引人担忧。2018年7月5日,深交所就2017年财报向神州长城下发问询,要求其就应收账款畸高、周转率持续下降等24项财务问题进行详细披露。在所有财务问题中,应收账款首当其冲,2017年公司应收账款累计达57亿元,其他应收款17 亿元,二者合计占比总资产63%。

据神州长城回复称,欠款涉及的项目模式多为装修装饰和海外总承包业务。应收账款前五名欠款方主要为央企,如中国港湾工程有限公司、中电建建筑集团,以及国外上市公司,如柬埔寨石油化工有限公司等,据财联社估算,公司前五名应收账款合计占比41.18%。

值得注意的是,神州长城的PPP项目回款期长致应收账款回款慢或可以理解。但是,对于公司其余近60%的应收账款,神州长城在回复函中却并未进行详实的披露。而在公司的2018年中报中,应收账款畸高问题仍在持续,金额高达50.31亿元,占比总资产45.63%。

资金危局:前路已堵后路已断 资金失血岌岌可危

实际上,神州长城的资金问题早已经初露端倪。自上市以来,公司的资产负债率便节节攀升,2015年—2018年上半年,资产负债率分别为68.13%、77.08%、80.63%和78.95%。在神州长城披露的2018年中报中,总负债达87.04亿元,流动负债73.62亿元,有息负债保守估算45.05亿元,而公司货币资金仅有13.75亿元,公司面临较大的偿债压力。

据9月14日公告,神州长城的逾期债务本息共计约16.78亿元,占净资产比重77.97%。而在国家信贷收紧,资金紧张致公司经营收缩、项目进展慢的情况下,公司为防止资金链断裂,已经使出了浑身解数—质押应收账款、发债补血、高比例质押股权等等。

据2018年中报,神州长城已将应收账款的81.91%,约合41.21亿元进行质押,将公司旗下多处房产抵押给宁波银行深圳分行等多家银行,而大举补血的背后,是其面临的自身及子公司18个账户因债务问题被申请冻结的险境。

值得注意的是,神州长城今年7月7日曾发布公告称,由于股价持续下跌,大股东及实控人陈略多次被迫补充质押持股份额,截至8月31日,陈略已将所持的5.83亿股全部质押,公司其他几大股东也纷纷质押所持股票,何飞燕和青海合一实业公司股权质押比例分别达98.74%和100%。高比例质押的风险不言而喻,若股价持续大幅下跌,股东股份或将面临被动平仓的危机。

此外,神州长城在今年内频繁发布关于债券募资的公告,受境内发债难的影响,公司曾在今年6月6日推行美元债券发行方案,计划通过香港市场发行美元债券,募集资金为约合20亿元人民币。然而,随着神州长城在9月14日爆出债务逾期的公告,公司境内、境外所有融资计划都将遭受致命打击,这意味着,公司的补血之路可能难以走通。

 
THE END
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